中信證券

大市早段強勢，恒指高開272點後迅速向上，暫時最多升約593點，高見25,155點。

恒指上日終止五日升勢，回吐逾400點，淡倉資金大舉流走。根據免費手機應用程式「信搜牛熊」數據，恒指淡倉上日錄得約1.3億元離場，流出分數為「-99分」，意味著該流出水平接近過去一年的最高水平；好倉則錄得約7,100萬元資金流入，流入分數為「58分」，意味著該流入水平高於過去一年的中性水平。

牛熊證街貨比例上升至大約51：49水平，24,000點至24,100點水平收回的牛證為上日最多資金加倉的位置，並成為新的牛證重貨區，合計有約900張相對期指作部署；熊證方面，上日資金傾向減倉，亦有部分資金換馬至貼價證，25,200點至25,300點水平，合計有逾1,500張相對期指作部署 。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map

即市資金流方面， 早段飆升逾500點，好淡倉均見有資金流入，並以流入熊證的資金更為積極，其中25,400點至25,500點水平收回的熊證成交更加活躍；而好倉方面則傾向部署貼價牛證。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(61731)，收回價24,550點；恒指熊證(55001)，收回價25,450點。

阿里巴巴(09988)宣布旗下千問全新「Qwen3.8」大模型即將發布並向全球開源。據悉，該模型擁有2.4萬億參數，為目前最強大的大模型之一，性能可媲美世界頂級的AI模型。

阿里股價早段顯著跑贏大市，一度升逾半成，高見118.7元，高位升穿50天平均線。

如預期阿里有望進一步向上，可留意阿里認購證(27949)，行使價145.08元，12月到期，實際槓桿約5.5倍；相反，看淡阿里，可留意阿里認沽證 (14098)，行使價83.88元，27年1月到期，實際槓桿約4.5倍。

騰訊(00700) 於2026世界人工智能大會(WAIC)上，發布面向具身智能的包括雲底座、模型層、平台層及應用層的全棧方案，全面助力機器人本體及系統開發商提質提效。此外，面向企業用戶的騰訊雲企業級智能體開發平台 ADP4.0 海外版正式上線。

消息帶動騰訊股價向好，早段曾升逾3%，高見478元，高位上試100天平均線。

跟進騰訊好倉，可留意騰訊認購證(13368)，行使價488.88元，27年2月到期，實際槓桿約5倍；看淡可留意騰訊認沽證 (13268)，行使價350元，27年1月到期，實際槓桿約6.3倍

智譜(02513) 早段繼續回吐，曾最多跌逾15%，低見937元，為5月以來首次跌穿1,000元關口。消息面上，内地另一AI大模型公司月之暗面於上周五發布全新旗艦開源AI大模型，引起市場對於中國AI板塊競爭加劇的擔憂。

根據「信搜牛熊」數據，智譜上日跌逾28%後，有逾1,100萬元資金流入好倉，流入規模迫近歷史最高水平。而即市資金流上，亦有不少資金繼續追入智譜好倉。

如繼續看好智譜後續發展，希望趁低吸納，可留意智譜認購證(14721)，行使價5,000元，27年1月到期，實際槓桿約2.1倍

安踏體育(02020)公布今年第二季度及上半年營運數據，面對第二季度大衆消費市場整體承壓的外部環境，安踏依托多品牌差異化運營的優勢，整體經營穩健，當中安踏品牌產品及FILA品牌產品的零售金額，在第二季度及上半年分別錄得按年低單位數及中單位數的正增長；所有其他品牌產品的零售金額在上半年實現35至40%的正增長。

安踏早段最多升逾3%，高見77.1元，為逾一個月以來高位。

如看好安踏後續發展，可留意安踏認購證(25013)，行使價93.88元，10月底到期，實際槓桿約9倍

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投資者可善用信證網站(https://www.citicswarrants.com/tc/index)，配合信證精選認股證，選擇適合產品；亦可以下載免費手機應用程式「信搜牛熊」，利用全新「信搜輪證」頁面的「快速搵輪」功能，把握投資時機。